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专家:这是卫生危机不是金融危机

环球市场连环暴跌,美联储零利率、无限量化宽松(QE)都救不了美股!全球面临衰退压力之际,另一边厢的中国却展现出难得的韧性。有专家直言,美联储管不了疫情,卸下龙头、水管全开也未必能止住股市剧烈动荡和经济衰退。惟只有将防疫政策置于首位,经济金融政策发挥辅助作用,多国家、多类型政策密切协同,才能有效遏制疫情直接冲击和潜在风险。■香港文汇报记者 海巖 北京报道

踏入3月以来,美联储大放水,两次共150基点的超常规降息最终至零利率、重启QE、启动商业票据购买,却没能挡住美股四次熔断。本周一美联储更开启无限量印钞,不限量按需买入美债和MBS(机构住房抵押贷款支持证券),并首次支持购买投资级美国企业债券及其相关的ETF。市场形容美联储这是直接卸下「水龙头」,当人们以为已经打完最后一发子弹的时候,还有更激进的招式在后面等荂C

零息无限量QE 美股续插

从两次超常规降息、到此次不限量QE,美联储在20天内已采取三次超常规行动,却未能换来美股企稳,23日道琼斯工业指数仍下跌3%左右。与此同时,万亿美国财政刺激法案再次折戟参议院,显示临近大选美国两党间矛盾对应对疫情冲击的负面影响。

建设银行金融市场部张涛表示,美联储的宽松政策大量增加了银行系统和货币市场基金的流动性,利于美国债券收益率保持低位,但因机构的风险顾虑和相关法律限制,不能有效传导到本次美股股灾重灾区--对冲基金等投资机构,且不能解决疫情及其引起的全球供应链中断等问题。如果后续美国疫情不能得到有效遏制,美联储的政策对美国经济和股市的正面作用将非常有限。

「以往都是金融市场出了问题(资产质量差、杠杆过高等),市场崩盘可能拉经济下水。这次不一样,是场外出了问题,甚至不是经济本身乏力,而是疫情让大家无法行动、经济停摆。」曾任美国财长的哈佛大学教授萨默斯在财新国际圆桌线上研讨会上直言,「无论什么救市政策,在疫情控制住之前都无济于事。」

特朗普珙联储独立性

中国社会科学院经济研究所研究员、天风证券首席经济学家刘煜辉接受采访时指出,这次美联储宽松大招,反而引发全球市场进入危机模式,「或许与对病毒的惊恐没多大关系,而是美联储的独立性、专业性和权威性一次次被特朗普损害的巨大恶果。特朗普为维持股市泡沫,一次次干预美联储降息,使得金融市场失去信仰的『锚』,当美联储祭出最后降息大招时,投资者在信仰锚定迷失之后惊恐万分,夺路而逃。」

「一鼓作气,再而衰,三而竭。」工银国际首席经济学家程实分析,美联储连续采取三次超常规行动,3月3日和15日的超常规降息,为市场带来「惊吓」而非「惊喜」,23日启动无限QE,本质上仍是货币政策的单兵突进,作用仍将过犹不及。

在程实看来,当前经济金融震荡的根源在于全球性公共卫生危机,是近代经济史上首次。经济金融政策只能暂时「治标」,疫情防控和社会救助政策才能「治本」。而美联储提前打完政策「弹药」后却未能止息市场波动,使得自身陷入困境。展望未来,无论是实行负利率、入市购买股票还是打破「沃尔克法则」,都需要耗时弥久的政治博弈或制度修正,短期内难以为市场提供可信的政策支持。另外,当前跨资产、跨市场、跨行业的风险传导成为常态,疫情、经济、金融的风险共振正在形成,美联储单一部门的政策孤进难有成效。

「只有将疫情防控放在首位,才能加速推动经济金融回归平稳轨道,同时需要多国家、多类型政策的协同发力」,程实表示,当前应对危机,亟需美、中、欧、日等主要经济体行动的配合,货币、财政、社会救助等不同工具的配合,以及短期风险纾解和长期治理改革的配合。

各国需联手抗疫救经济

「斗嘴无益、合作有理」,萨默斯说,病毒无国界,中美两国即便只从自身利益出发,也应当在相互之间和与世界其他国家分享资源、知识、成果。「就像在2008年全球金融危机与经济衰退中,中国通过自身的财政政策、汇率政策等措施,帮助世界渡过了难关。这一次,世界经济也有赖于中美合作。」 (相关新闻刊A15版)

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  1. 深度报道
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    (2020-05-09 00:07:54) 1#

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